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  • 唯品会Q3财报总净营收为人民币153亿元,你怎么看?

       时间:2017-11-29 17:17:58     来源:[db:来源]    浏览:37306    评论:0    
    核心提示:近一年中概股前三名电商平台的股价走势图上图是近一年中概股前三名电商平台的股价走势图,一年时间,阿里巴巴涨幅超过100%,一度亏损严重的京东也涨了55%,而连续20个季度盈利的唯品会,市值却跌掉了30%。阿里有极强的盈利能力,在美股牛市的情况下一年涨一倍还可以理解,但是京东长期亏损居然也能涨这么多,也难怪唯品会副

    近一年中概股前三名电商平台的股价走势图

    上图是近一年中概股前三名电商平台的股价走势图,一年时间,阿里巴巴涨幅超过100%,一度亏损严重的京东也涨了55%,而连续20个季度盈利的唯品会,市值却跌掉了30%。阿里有极强的盈利能力,在美股牛市的情况下一年涨一倍还可以理解,但是京东长期亏损居然也能涨这么多,也难怪唯品会副总裁黄红英在接受采访时表示,公司估值被严重低估。

    主要中概股最新市盈率

    市盈率方面,上图是主要中概股最新市盈率(TTM)以及美股主要股指的平均市盈率,唯品会低于纳斯达克的平均市盈率,在主要中概股当中也是最低的。这么看,唯品会确实存在着明显的低估。

    其实不光是唯品会副总裁认为唯品会被低估,很多美股分析师也觉得唯品会的股价表现跟经营情况脱钩了,为什么唯品会会出现这种情况呢?

    中概股电商三强的营收变化趋势图

    上图是中概股电商三强的营收变化趋势,从2016年开始,只有阿里的营收增速能够保持在50%以上,京东和唯品会都低于50%。唯品会从2016年Q2开始,同比增速不断下滑,股价也开始一路下跌。京东则是在40%到50%之间波动,到2017年Q3京东增速也出现了拐点,进入下行通道。

    从对应的股价走势上看,唯品会从2016年Q2开始回调,阿里从2015年Q4开始回升,一直涨到现在。京东则是从2017年Q3开始回调。就阿里、京东、唯品会来说,股价跟营收增速保持了较高的正相关性,增速高股价涨,增速低股价失去支撑随之进入低迷状态。

    TMT领域投资人的普遍心态是,不怕你不赚钱,就怕你不增长。而唯品会则是恰好就陷入了低增长陷阱,股价低迷在所难免。

    当前,唯品会正在布局电商+物流+金融三驾马车,希望在电商业务增速放缓的情况下,能够把物流和金融业务做起来,形成新的增长点。从财务上看,物流和金融仍然处于投入期,履约费用占比还在不断提高,而唯品花的用户使用比例在上升,但盘子还是比较小,对营收贡献有限。短期来看,股价表现还是有一定压力。

    但科技公司最大的魅力就在于其商业边界的不确定性,唯品会最大的优势在于拥有1亿优质女性用户,单个用户的季度消费金额超过640元,在庞大的用户基础上,唯品会未来仍然有比较大的想象空间。

     
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