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  • 交银国际:维持中行(03988)目标价3.5元及“中性”评级

       时间:2019-04-06 22:43:13     浏览:23552    评论:0    
    核心提示:交银国际发表研究报告称,中行(03988)拨备复盖率在四大内银处较低,维持目标价3.5元及维持“中性”评级。交银国际指,中国银行(03988)2018年净利润同比增长4.5%,比彭博预测及该行的预测高出1.6%及0.7%,高于预期的拨备被较低的营业费用和所得税所抵消。净息差在2018年4季度环比扩大,得益于中行的海外业务和其资产负债结构

    交银国际发表研究报告称,中行(03988)拨备复盖率在四大内银处较低,维持目标价3.5元及维持“中性”评级。

    交银国际指,中国银行(03988)2018年净利润同比增长4.5%,比彭博预测及该行的预测高出1.6%及0.7%,高于预期的拨备被较低的营业费用和所得税所抵消。净息差在2018年4季度环比扩大,得益于中行的海外业务和其资产负债结构的调整。

    不过,管理层提到,2019年首季度贷款定价显着下降,未来净息差承压。2018年4季度资产品质稳定,不良率环比下降1个基点。关注和逾期率也在下半年环比有所降低。拨备复盖率和贷款拨备率在4季度均有所改善,但在四大银行中仍处于较低水平。维持“中性”及目标价3.5元。

    交银国际称,由于国内宽松的流动性,认为中行的国内净息差将在2019 年承压,而美元暂停加息,海外净息差也可能无法进一步扩大。随着经济增长放缓和民营及小微贷款占比增加,资产品质压力可能会上升,将在之后调整盈利预测和目标价。

     
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