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  • 国泰君安(香港):新秀丽予中性评级 目标价18.4港元

       时间:2020-02-11 11:55:43     浏览:10118    评论:0    
    核心提示:2020年全球旅游行业或将遭遇阻力。全球旅游行业预期仍将在未来几年保持相对平稳的增长,然而增速或将受到负面影响。由于全球箱包行业与旅游行业相关性较高,因此也将在2020年受到负面冲击。我们维持盈利预测。公司的收入在2019年前三季度同比下滑4.2%,然而收入下滑呈现按季度收窄的趋势。我们预期该趋势将持续并使得2020年

    2020年全球旅游行业或将遭遇阻力。全球旅游行业预期仍将在未来几年保持相对平稳的增长,然而增速或将受到负面影响。由于全球箱包行业与旅游行业相关性较高,因此也将在2020年受到负面冲击。

    我们维持盈利预测。公司的收入在2019年前三季度同比下滑4.2%,然而收入下滑呈现按季度收窄的趋势。我们预期该趋势将持续并使得2020年全年收入录得正增长。我们预期公司2020年和2021年毛利率将有所恢复。我们预测2019-2021年每股盈利分别同比增长-22.5%、30.2%和14.3%至0.129美元、0.167美元和0.191美元,相当于2018-2021年期间4.9%的年复合增长率。

    维持18.40港元的目标价但下调评级至“中性”。尽管我们对公司“多品牌、多品类、多渠道”战略驱动下的长期增长保持信心,但公司或将在2020年面临更加困难的经营环境。我们的目标价分别相当于18.3倍、14.0倍和12.3倍2019年、2020年和2021年市盈率。公司当前的股价已经反映了我们大部分的展望并已经非常接近我们的目标价,因此我们下调评级至“中性”。

     
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