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  • 中国奥园再遭机构做空 今年已完成两次债券发行

       时间:2020-03-06 16:04:22     浏览:79803    评论:0    
    核心提示:  原标题:中国奥园再遭机构做空 今年已完成两次债券发行 来源:华云网3月3日上午,一份“中国奥园做空报告”,被某地产投资人士匿名发布出来,报告中质疑中国奥园通过“明股实债”的方式,违规将数百亿借款通过信托和旗下基金公司进行自融,注入到子公司的非控股股东权益中,并虚报少数股东利润。据悉,所谓“明股实债”

      原标题:中国奥园再遭机构做空 今年已完成两次债券发行 来源:华云网

    3月3日上午,一份“中国奥园做空报告”,被某地产投资人士匿名发布出来,报告中质疑中国奥园通过“明股实债”的方式,违规将数百亿借款通过信托和旗下基金公司进行自融,注入到子公司的非控股股东权益中,并虚报少数股东利润。

    据悉,所谓“明股实债”,是指投资者以股权方式进入被投资企业,但投资回报不与被投资企业的经营业绩挂钩,不是根据企业的投资收益或亏损进行分配,而是向投资者提供保本保收益承诺。常见形式包括回购、第三方收购、对赌、定期分红等。此外,明股实债不但能帮助房企缓解资金链紧张的问题,还可以降低房企资产负债率和净负债率,从而美化财务报表。

    另外,据公开资料显示,2016年至2018年,奥园合同销售额分别为256.02亿元、455.9亿元、912.8亿元,三年间复合年增长率达89%。2019年,奥园实现合同销售额1180.6亿元,同比增长29%。2016年至2018年,奥园净负债率为分别为50.7%、51.0%、59.8%。截至2019年中期,这一数据为64.2%。

    据一财网报道,奥园在高速增长的同时,净负债率保持稳定,问题主要藏匿于公司表内的非控股股东股东权益和利润中。过去两年,非控股股东方贡献奥园上市公司超过60%的净资产,却只贡献15%左右权益销售,分享不到20%的报表利润。对此报告指出,奥园通过“明股实债”的方式进行了表外融资,且隐瞒了支付给非控股股东的利息费用,导致净负债率偏低以及净利润虚高。

    此外,2019年9月2日,中国证券监督管理委员会发文批准奥园集团有限公司公开发行本金总额为人民币42亿元的境内公司债。2020年3月2日,根据此前获批准发行的42亿人民币公司债券,中国奥园及承销商发行规模为25.4亿人民币,票面年利率5.5%,为期5年的公司债券。距此,中国奥园在2020年2月至3月已完成两次债券发行,融资规模分别为1.88亿美元与25.4亿人民币。

    值得注意的是,2019年12月11日,广东证监局向奥园股权投资基金发出警示函,指出该公司所管理的部分私募基金产品向不合格投资者募集资金。同时,珠海鼎盛作为私募管理人,也在过往发行过多期私募股权投资基金和类固收产品,其中大多直接和奥园相关。

     
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