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  • 如何把握买入成长股投资的时点

       时间:2017-11-06 14:53:59     浏览:74037    评论:0    
    核心提示:只要我们认为这家公司还有很大的成长空间,我就不会在乎你以前股价涨了多少倍,我买歌尔声学的时候它已经涨了好几倍了,但我们买了之后它又涨了好几倍。我们更看重的是未来还有多少空间,而不太在意涨了多少,股价涨了10倍,如果我觉得未来还有三五倍的空间,我照样会买。我们一直按照产业逻辑来做投资,胜率还是比较高的,

    只要我们认为这家公司还有很大的成长空间,我就不会在乎你以前股价涨了多少倍,我买歌尔声学的时候它已经涨了好几倍了,但我们买了之后它又涨了好几倍。

    我们更看重的是未来还有多少空间,而不太在意涨了多少,股价涨了10倍,如果我觉得未来还有三五倍的空间,我照样会买。我们一直按照产业逻辑来做投资,胜率还是比较高的,因为我们投的就是景气度高的行业,跟着景气行业最优秀的公司走,分享它的成长,其实就这么简单。

    如何说到我们有没有什么独特经验的话,我觉得有几点值得一提。

    第一,成长股投资是一种信仰。

    市场的风格总是不断变化的。有时候成长股表现好,有时候周期股表现好。而我们从成立以来,我们就一直坚持做成长股投资,没有动摇过。

    第二,我们一直追求的是比较高速的增长。

    我们以前对自己的要求是,50%以下的增速我们是不考虑的,我们一定要选更高增长的;后来我们将标准放宽到30%~50%,低于30%我们原则上也不介入,这就是对成长性的要求。

    第三,我们有一个高效率,投、研一体的投研体系。

    简单来说,就是我们的整个团队包括投研团队,对成长股一致性的高度认可。这样就形成了合力。

    第四,我们在实践中不断总结和完善了整套成长股的投资体系。

    很多人做成长股往往集中在第一阶段,就是买入的阶段,选股的标准大家都差不多。但做成长股后面还有很重要的两个阶段,一个是过程管理;另一个是卖出。这两个阶段的管理都非常重要,特别是过程管理,很多人都不重视。

    比如说有些私募,他们也做成长股,选的股票也很牛,但是一到熊市就不行了,产品净值回撤得非常厉害。牛市净值上涨快,但一到熊市就做不好,为什么呢?就是他们对回撤管理的重视程度不够,成长股的波动和跟踪是非常重要的,因为成长股本身波动就很大。

    由于他们不重视过程管理,股价一回撤的时候净值就容易失控,一失控他整个节奏就乱了。我们对过程管理很重视,我们总结并制定了一个针对成长股回撤管理的一个系统,这两年运行下来还不错。

    第五,做成长股我们强调行业逻辑必须要得到数字的验证,即逻辑加数学。

    很多阳光私募跟你讲的往往是逻辑,跟你讲这个公司如何如何好,但对于下个季度的业绩预期是多少,明年可能是多少,股价为什么值这么多,他可能不一定说得很清楚

    但是我们对研究员是有要求的,你说这个公司明年能增长50%,这50%是从哪里来的,你得给我分析清楚了,然后我们每个季度要去跟踪,要评估他的研究和判断是不是符合预期。

     
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