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  • 巴菲特给合伙人的信:1959年的经营结果

       时间:2018-08-16 19:52:00     浏览:73052    评论:0    
    核心提示:在以前的信中我一直强调过,我建议使用新的考核业绩标准来检验相对业绩(相对于一般市场指数和流行投资信托基金),在下跌或盘整的股市中是否有好的相对经营结果,而在迅速上涨的股市中可能拥有不是让人印象深刻的结果。股指在1959年我们很幸运地取得相当好的成果,六个合伙企业已取得了总体约在22.3%至30.0%之间的收益率,

    在以前的信中我一直强调过,我建议使用新的考核业绩标准来检验相对业绩(相对于一般市场指数和流行投资信托基金),在下跌或盘整的股市中是否有好的相对经营结果,而在迅速上涨的股市中可能拥有不是让人印象深刻的结果。


    股指

    在1959年我们很幸运地取得相当好的成果,六个合伙企业已取得了总体约在22.3%至30.0%之间的收益率,平均是25.97%。这些合伙企业的投资组合现在有80%的可比较性,但仍然存在一些差异是因为获取证券或现金的时间、支付给合伙人的资金不同。在过去的几年中,没有哪一个合伙企业持续地站在业绩的最前或最后。而当投资组合变得可比较时,合伙人之间的收益差异正在缩小。

    总净利润基于经过收、付合伙人款项调整后的年初年终的市值差额。它不是基于实际已实现利润,而是用于测量一年清算价值的变化。总净利润计入了付给合伙人的利息、分给总合伙人的利润,没计入营运费用。

    主要经营费用扣除准则基于的是Nebraska无形资产税法(NebraskaIntangiblesTax),该税额所有证券市场市值的0.47%。去年,也就是成立的第一年,这种税已经有效地执行。这样也意味着我们失去了资产的0.47%。

     
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