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  • 如何衡量市场价值与价值创造潜力是否相符

       时间:2018-04-15 20:35:42     浏览:8954    评论:0    
    核心提示:评估公司绩效的最后一步是将公司的市场价值与其内在价值创造潜力联系起来。为此我们可以逆向计算公司的股价,实质上就是使用一个折现现金流模型,估算得到目前的股价而所需的绩效(增长率和投入资本回报率)。然后我们可以评估公司要达到所需的绩效水平有多大难度。投入资本回报率我们概述了对Home Depot进行的折现现金流估

    评估公司绩效的最后一步是将公司的市场价值与其内在价值创造潜力联系起来。为此我们可以逆向计算公司的股价,实质上就是使用一个折现现金流模型,估算得到目前的股价而所需的绩效(增长率和投入资本回报率)。然后我们可以评估公司要达到所需的绩效水平有多大难度。


    投入资本回报率

    我们概述了对Home Depot进行的折现现金流估值,其中的价值接近公司2003年的市场价值。相关基础预测假设Home Depot将持续获得每年18%至19%的投入资本回报率,与其2003年的投入资本回报率持平,但高于前三年14.9%至16.3%的水平。折现现金流估值假设Home Depot的增长将从其历史高水平上放缓下来。在截至2003年的5年中,收入增长平均为16.5%。我们的预测假设到2013年增长率会从2004年的大约14%下降至每年5%。在预测增长率下降和投入资本回报率不变的情况下,权益的折现现金流价值为730亿美元,这是在Home Depot股票的交易范围之内。按其他预测——如高增长率和低投入资本回报率——也能得到相同的价值,但是我们将仅探讨上文所述的情景。

     
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