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  • 财务报表的投资状况分析以及组成部分

       时间:2018-04-12 16:27:22     浏览:50312    评论:0    
    核心提示:投资状况分析对投资者来说绝对是个宝藏。老唐在现金流量表部分谈过,企业未来是否能有增长,取决于企业今天的投资。所以未来的成长股,一般是当前投资活动现金流量净额为负的企业,这个投资状况分析板块,负责完整地向股东汇报企业项目投资情况,贵州茅台这部分由5个小部分构成,具体如下所示:1.对外股权投资总体分析;2.非

    投资状况分析对投资者来说绝对是个宝藏。老唐在现金流量表部分谈过,企业未来是否能有增长,取决于企业今天的投资。所以未来的成长股,一般是当前投资活动现金流量净额为负的企业,这个投资状况分析板块,负责完整地向股东汇报企业项目投资情况,贵州茅台这部分由5个小部分构成,具体如下所示:

    1.对外股权投资总体分析;

    2.非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况;

    3.募集资金使用情况;

    4.主要子公司、参股公司分析;

    5.非募集资金项目情况。

    其中,最重要的是“募集资金使用情况”和“非募集资金项目情况”,前者交代了企业IPO时向股东伸手要钱的项目,企业有没有收到钱就变脸;后者则展示了企业最近项目的投向,其他三项投资者只需要注意是否有异常即可。

    在募集资金使用情况里,投资者要重点关注“募集项目变更情况表”(茅台财报第13页),观察项目变更原因,究竟是与时俱进的变化,还是收钱变脸的无赖行为,这可以帮助我们认识管理团队的品性。同时,投资者要关注计划投资金额和最终的实际投资金额,若差异太大,可能需要我们对管理层的管理能力和专业能力打个折扣。

    情况说明里的其他各条,都可以用同样的方法,一直上溯到公司2001年IPO时的招股说明书。通过这样的剖析,阅读者能够通过对微观细节的观察,加深对行业和企业的理解,从财报枯燥的数字后面,看见生动具体的企业活动。

    上市比较早的企业,除了募集资金项目之外,还会有非募集资金项目需要披露,募集资金和非募集资金项目,加上招股说明书披露的企业上市前的产能,构成茅台的全部产能,熟悉这部分,我们才能以尽可能小的误差去预测企业未来的经营情况。

    非募集项目,除了企业在这里的披露以外,阅读者还可以通过搜索“在建工程”,找到企业还没有彻底完工的在建项目细节,如茅台财报的第73页和第74页,披露企业资金主要投向以及建设进度,每年持续关注这部分,可以使我们对新增产能和市场压力等因素做到胸中有数。

     
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